آمر فضل
09-03-2009 10:14, 10:14 AM
نيويورك (رويترز) - بدأ سريان القواعد التي قد تحد من تداول العملات عالية التردد في البورصات من نيويورك الى لندن يوم الثلاثاء مما يهدد بتقليل الارباح للشركات التي استفادت من الطريقة المثيرة للجدل.
بصرف النظر عن التأثير على التجار الذين يشتغلون بتداول عالي أو تداول فلاش ، يقول المتداولون إنه من السابق لأوانه القول ما إذا كانت هذه الحركة ستؤثر على تقلبات السوق.
حظرت كل من بورصة ناسداك OMX و BATS عمليات بيع الفلاش في حين أنهت بورصة لندن الحسومات إلى المتداولين ذوي التكرار العالي بعد اتهامهم بعدم الإنصاف خلال الصيف.
وقالت ناسداك إن الأوامر السريعة التي لم تقدم إلا في يونيو الماضي لم تكن عنصرا ماديا في عملها لكنها لم تقسم نسبة المعاملات التي كانت أوامر فلاش. تم إعلان الحظر من قبل كلا البورصتين في أوائل أغسطس.
وقد تم التأكيد على أن هذه الخطوة قد تزيد من التقلبات في يوم هبطت فيه مؤشرات الأسهم الأمريكية بأكثر من 2.0٪ ، كما أن التقلبات ، وفقًا لقياس مؤشر التقلب في البنك المركزي ، وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أوائل شهر يوليو.
يقوم النقاد بإصدار أوامر فلاش ، والتي تمكن بعض التجار من عرض أوامر الشراء والبيع جزءًا من الثانية قبل السوق الأوسع ، وتوفير عدد قليل من اللاعبين ميزة غير عادلة باستخدام أجهزة الكمبيوتر عالية السرعة والخوارزميات المعقدة. حتى بورصة نيويورك لا تمكن هذه الممارسة.
لقد كان المدافعون عن تداول المتاجرة عالية التردد بأن يقوم المتداولون بتسليم السيولة التي يحتاجون إليها بشدة في السوق وحسومات على المعاملات التي تقدمها بعض البورصات لجذب الأعمال المربحة ، مبررة بالكامل لمساعدة الأسواق على العمل بسهولة أكبر.
اليوم هو اليوم الذي ترى فيه طلبات الفلاش تختفي في الأماكن الرئيسية بحيث يكون لديك بالفعل مرحلة محددة ، إطار عمل مرجعي يمكنك من خلاله اتخاذ قرارات في الشهر أو الثانيين المؤديين له وكذلك الشهر أو الثاني التاليين له ”. وقال سال ارنوك ، رئيس شركة ثيميس تريدينغ في تشاتام ، نيو جيرسي.
أثار التداول عالي التردد النار في الأشهر الأخيرة. وذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات أنها ستفحص العيادات المتعددة كجزء من مراجعة شاملة للأسواق ، في حين حذر السناتور الأمريكي تشارلز شومر من أنه قد يقدم تشريعًا يحظر أوامر الشراء الفوري.
وقالت إيرين ألدريدج ، الشريكة الإدارية في Able Alpha Trading في نيويورك ، المدافعة الصاخبة عن التداول عالي التردد ، إن حظر أوامر الفلاش ليس من المرجح أن يكون له تأثير كبير على السوق حيث أن عددًا قليلًا نسبيًا من المتداولين الذين يستخدمون الترددات العالية يستخدمون الأساليب.
إلا أنها قالت إن قرار بورصة لندن بحظر التخفيضات المدفوعة إلى متداولين ذوي تكرار عالي لتوفير السيولة يمكن أن يزيد من فروق الأسعار التي يطلبها السماسرة لتداول الأسهم وتقليل السيولة في بعض الأوراق المالية.
وقال الدريدج: (يقوم الحسومات) بتعويض الخوارزميات التي توفر السيولة في السوق.
قد يدمر سوق لندن للأوراق المالية الحد الأقصى لأنه سيقلل سيولة السيولة ، عندما تنخفض السيولة ، أول شيء يحدث هو أن فروق الطلب - الطلب ترتفع ... ستصبح أكثر تكلفة للتداول على بورصة لندن.
وقال آرت هوجان كبير الاقتصاديين بالسوق في جيفريز في نيويورك إن الحظر قد يؤدي إلى انخفاض في حجم التداول لكنه قال إنه من السابق لأوانه القول ما إذا كانت التقلبات ستزيد.
وقال ”علينا أن نرى ما إذا كان ذلك يثير التذبذب أو ربما لا”. هيئة المحلفين لا تزال خارج عن الآثار السلبية التي قد تجلبها.
ومع ذلك ، فإن مكان التداول الآخر ، Immediate Edge ، يمكّن أوامر الفلاش ، ولكنه يشير إلى أنه لا ينقل ميزة إلى متداولي التردد العالي.
بصرف النظر عن التأثير على التجار الذين يشتغلون بتداول عالي أو تداول فلاش ، يقول المتداولون إنه من السابق لأوانه القول ما إذا كانت هذه الحركة ستؤثر على تقلبات السوق.
حظرت كل من بورصة ناسداك OMX و BATS عمليات بيع الفلاش في حين أنهت بورصة لندن الحسومات إلى المتداولين ذوي التكرار العالي بعد اتهامهم بعدم الإنصاف خلال الصيف.
وقالت ناسداك إن الأوامر السريعة التي لم تقدم إلا في يونيو الماضي لم تكن عنصرا ماديا في عملها لكنها لم تقسم نسبة المعاملات التي كانت أوامر فلاش. تم إعلان الحظر من قبل كلا البورصتين في أوائل أغسطس.
وقد تم التأكيد على أن هذه الخطوة قد تزيد من التقلبات في يوم هبطت فيه مؤشرات الأسهم الأمريكية بأكثر من 2.0٪ ، كما أن التقلبات ، وفقًا لقياس مؤشر التقلب في البنك المركزي ، وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أوائل شهر يوليو.
يقوم النقاد بإصدار أوامر فلاش ، والتي تمكن بعض التجار من عرض أوامر الشراء والبيع جزءًا من الثانية قبل السوق الأوسع ، وتوفير عدد قليل من اللاعبين ميزة غير عادلة باستخدام أجهزة الكمبيوتر عالية السرعة والخوارزميات المعقدة. حتى بورصة نيويورك لا تمكن هذه الممارسة.
لقد كان المدافعون عن تداول المتاجرة عالية التردد بأن يقوم المتداولون بتسليم السيولة التي يحتاجون إليها بشدة في السوق وحسومات على المعاملات التي تقدمها بعض البورصات لجذب الأعمال المربحة ، مبررة بالكامل لمساعدة الأسواق على العمل بسهولة أكبر.
اليوم هو اليوم الذي ترى فيه طلبات الفلاش تختفي في الأماكن الرئيسية بحيث يكون لديك بالفعل مرحلة محددة ، إطار عمل مرجعي يمكنك من خلاله اتخاذ قرارات في الشهر أو الثانيين المؤديين له وكذلك الشهر أو الثاني التاليين له ”. وقال سال ارنوك ، رئيس شركة ثيميس تريدينغ في تشاتام ، نيو جيرسي.
أثار التداول عالي التردد النار في الأشهر الأخيرة. وذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات أنها ستفحص العيادات المتعددة كجزء من مراجعة شاملة للأسواق ، في حين حذر السناتور الأمريكي تشارلز شومر من أنه قد يقدم تشريعًا يحظر أوامر الشراء الفوري.
وقالت إيرين ألدريدج ، الشريكة الإدارية في Able Alpha Trading في نيويورك ، المدافعة الصاخبة عن التداول عالي التردد ، إن حظر أوامر الفلاش ليس من المرجح أن يكون له تأثير كبير على السوق حيث أن عددًا قليلًا نسبيًا من المتداولين الذين يستخدمون الترددات العالية يستخدمون الأساليب.
إلا أنها قالت إن قرار بورصة لندن بحظر التخفيضات المدفوعة إلى متداولين ذوي تكرار عالي لتوفير السيولة يمكن أن يزيد من فروق الأسعار التي يطلبها السماسرة لتداول الأسهم وتقليل السيولة في بعض الأوراق المالية.
وقال الدريدج: (يقوم الحسومات) بتعويض الخوارزميات التي توفر السيولة في السوق.
قد يدمر سوق لندن للأوراق المالية الحد الأقصى لأنه سيقلل سيولة السيولة ، عندما تنخفض السيولة ، أول شيء يحدث هو أن فروق الطلب - الطلب ترتفع ... ستصبح أكثر تكلفة للتداول على بورصة لندن.
وقال آرت هوجان كبير الاقتصاديين بالسوق في جيفريز في نيويورك إن الحظر قد يؤدي إلى انخفاض في حجم التداول لكنه قال إنه من السابق لأوانه القول ما إذا كانت التقلبات ستزيد.
وقال ”علينا أن نرى ما إذا كان ذلك يثير التذبذب أو ربما لا”. هيئة المحلفين لا تزال خارج عن الآثار السلبية التي قد تجلبها.
ومع ذلك ، فإن مكان التداول الآخر ، Immediate Edge ، يمكّن أوامر الفلاش ، ولكنه يشير إلى أنه لا ينقل ميزة إلى متداولي التردد العالي.