1 مرفق (مرفقات) نحن نخفض توقعاتنا لليورو مقابل 3 مليون يورو إلى 1.05 من 1.10.

الأساس المنطقي:

1. السياسة النقدية: لقد تمت ترجمة الجمعية العامة للبنك المركزي الأوروبي في 20 أكتوبر على أنها تخلي عن القاعة ، مع عدم وجود صدمات متناقضة لسياسة نقدية بسيطة. هذا يتناقض في الولايات المتحدة واليابان. وقد ساعدت التعليقات الصادرة عن مجلس إدارة بنك اليابان المركزي شيراي في ترسيخ شعور السوق بأن نقل البنك المركزي الياباني لخفض أسعار سبتمبر كان خطوة نحو تقليص مشتريات القوة. وفي الولايات المتحدة ، يبدو السوق على استعداد للتكلفة على الرغم من تلميحات من مسؤولين مثل يلين في زيادة سعر المصرف الفيدرالي في ديسمبر ، والتي لا تزال على استعداد للتحقق من زجاج السوق الأمريكي نصف فارغ. ويبدو أن سوق العمالة الأمريكية وتوقعات التضخم كافية لإقناع المستثمرين بالاستمرار في دعم أسعار الفائدة الأمريكية المتجهين إلى الأعلى.

2. السياسة: من بين الأسباب التي دفعتنا في الآونة الأخيرة إلى الارتفاع بشكل مفرط في اتجاه الدولار الأمريكي مقابل العملات الدفاعية ، مثل اليورو والين الياباني ، وهو التهديد الذي ساهمت فيه الانتخابات الأمريكية في تحقيق نجاح شعبي وشكوك سلبية للدولار الأمريكي. مع احتمالية عالية أن تبقى القيادة الأمريكية تقليدية ، فنحن مستعدون لخفض علاوة المخاطرة المطلوبة الآن. فيما يتعلق باليورو ، فقد ادعىنا عدة مرات أنه أين يذهب الجنيه الإسترليني ، وأخيرا يجب أن يتبع اليورو. لا نتوقع المادة 50 مع الانتخابات الهولندية والفرنسية والألمانية. تختلف المخاطر السياسية لصالح الدولار الأمريكي وعلى عكس اليورو.

3. استجابة السوق: كان أداء nbsp أقل من جميع عملات G10 حتى الآن في أكتوبر. جنبا إلى جنب مع امتدادات مثل EURAUD من خلال دفع أدنى مستوياته كان أداءه أقل من مجموعة من العملات EM على خلفية من الأسواق. يبدو أن الأسهم الأوروبية على ما يبدو